固定收益投資:探索全方位解決方案

甚麼是固定收益?

固定收益對投資組合至關重要,除了可提供定期收入外,亦可在股票以外達到分散投資的效果。某些固定收益產品亦有機會提供可觀回報。

投資固定收益產品一般是指買入我們稱為「債券」的證券。債券實際上是政府或企業在需要籌集資金時(例如需要為工程項目集資或管理現金流)發放的一種貸款。

貸款是在預定時間內借出,在此期間,貸款人(或債券持有人)通常會定期收取固定的利息,此稱為票息。 在協定期間(「到期日」)結束時,原本的貸款金額將悉數償還。

固定收益基金是投資於各發行人發行的各種債券的有效方式。

了解固定收益

傳統而言,固定收益市場被視為低風險投資策略的選擇;時至今日,固定收益市場有各類產品可供挑選,以滿足不同財務目標所需。

在當前的低利率環境下,這一點很重要,因為目前現金存款及發達市場政府發行的傳統避險債券等,其派付的利息或收益可能已不足以對抗通脹。

固定收益產品看似很複雜,但從其本質而言,債券有兩種獲利方式。一種是從潛在的票息支付中產生定期收入。另一種是在債券到期前以高於最初買入價將債券售予其他投資者,從而産生資本回報,就像買賣股票一樣。債券「市場」價格通常不會像股票那般波動,但同樣會受到供求及下文所述的具體因素所影響。

債券價格可能有變動,因此其收入的價值亦然,也就是所謂的「收益」。收益率以百分比計算,方法是將票息支付金額除以債券價格(舉例,票面利率為5便士、定價為1元的債券,其收益率為5%)。由於價格可以變動,但票息是固定的,收益率將隨價格(反向)變動。

固定收益風險

將固定收益與股票進行比較,前者的整體風險仍然較低。然而,固定收益產品仍可提供包含各種風險/回報的機會,因應不同環境對投資組合作出調整,從而帶來不同水平的收入及潛在回報。

利率風險

債券價格通常與利率走勢相反,當利率上升時,債券價格可能下跌,反之亦然。這是因為債券的風險高於現金,投資者需要得到較高的回報才願意用現金購買債券。當利率偏低時,對債券的需求將會上升,從而刺激債券價格上升,反之亦然。觀看下方視頻了解更多。(僅英文版本)

信貸風險

有一種風險是,債券發行人未能向投資者支付所欠款項,從而造成債務違約。這種風險因發行人的信貸狀況而異,並已在其信貸評級反映。如投資者願意承擔較高風險而投資於評級較低的發行人,就有機會獲得較高回報,反之亦然。擁有較高信貸評級的發行人,就屬於「投資級別」,而信貸評級較低的發行人則被稱為「高收益」。觀看下方視頻了解更多。(僅英文版本)

流動性風險

流動性風險是對投資者在必要時將資産轉換為現金的速度的評估。在流動性偏低的市場環境中,如債券持有人想出售債券,他們可能很難找到買家,尤其是想以良好價格出售債券的投資者。觀看下方視頻了解更多。(僅英文版本)

通脹風險

如通脹水平高於儲蓄及投資帶來的收入水平,通脹(商品及服務價格的上升速度)可能是一種風險。債券收入是固定的,因此當通脹上升時,此收入水平可能較為缺乏吸引力,債券價格往往亦會下跌,反之亦然。 觀看下方視頻了解更多。(僅英文版本)

幫助投資者實現財務目標的一系列選擇

 

 

投資目標:降低利率風險

在不明朗及低利率/低收益環境下,謹慎投資者尋找投資機會時,可能會考慮年期較短的債券,即「短存續期債券」。雖然短期債券並非全無風險,但潛在回報較現金優勝,同時風險及市場波動的影響卻可降至最低。

     

投資目標:發掘無限制的機遇

發掘無限制機會對於尋求溫和資本增長及收入的投資者來說,採取無約束的投資方法,意味著可在整個固定收益領域尋找合適的投資機會。投資者可自由應對市場環境,而非純粹追蹤指標,令其可因應風險水平致力實現風險目標。

     

投資目標:獲取可觀收益

願意承擔更多風險的投資者可以進一步擴大投資範圍,以爭取更高的回報。高收益債券或可帶來更高收入及具有如股票般的長遠回報潛力,波動性亦往往較低。此外,高收益債券亦可作為其他固定收益資産的分散投資工具。 投資者可以透過分散投資、謹慎選擇證券及持續監控來管理風險。

 

 

為何選擇安盛投資管理進行固定收益投資?

 

我們的投資方法


我們認為,要在固定收益市場獲得豐厚長線回報,關鍵是累積當前收入及避免本金損失。我們曾在許多經濟周期管理固定收益組合,經驗豐富。

在我們投資方法的核心,是一個穩健及可重複的全球投資過程,側重於風險監控。我們對信貸、利率、通脹、流動性及市場風險相當了解,並在可能情況下進行相關風險管理,致力為客戶帶來一致的表現。

憑藉我們在全球的重要資源,我們匯聚各項宏觀經濟研究的觀點及「由下而上」、對公司的洞察力,包括環境、社會及管治問題等。這項研究是我們建立及積極管理投資組合的基礎,旨在渡過日益複雜的固定收益市場環境,根據客戶的目標爭取理想的投資表現。

 

投資風格

投資者當前面對的環境是,像主流政府債券等傳統收入來源本身的收入水平不足以實現財務目標。此外,經濟不明朗性增加及市場持續波動,構成了一項重大考驗。我們認為,解決方案之一是在固定收益產品尋找分散及靈活投資的機會。

在安盛投資管理,我們在固定收益市場的專業知識涵蓋在固定收益領域的所有實力。我們的投資策略跨越發達及新興市場、政府及企業債券,以及投資級別及高收益市場。我們在主要固定收益市場擁有積極的指標相關策略,以及靈活、無約束的投資策略,旨在提供與利率及信貸風險相關性較低的表現。我們也有買入及維持策略,旨在應對市場缺乏流動性時的考驗。這意味著客戶可以因應其風險承受能力及目標,在我們豐富的全球專業知識的支持下,挑選側重於特定行業、地區或結果的固定收益策略。

我們的固定收益關鍵數字

  • 6,580億美元

    資産*

  • 103

    投資專家

  • 25+

    年經驗

  • 3

    大洲

*截至2020年12月31日,分配至其他資産類別後的資産管理規模(安盛投資管理數據庫)

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