短存續期債券

利用投資降低利率風險

甚麼是短存續期債券?

短存續期債券一般是指到期時間較短的債券。安盛投資管理將這段時期界定爲不超過5年。短期債券的不確定性一般較小,因為本金償還速度較快,而且可以提前進行再投資。然而,存續期不僅僅是指到期期限。

到期期限與存續期

到期期限是指距離債券本金償還的剩餘年數。存續期不僅考慮了到期期限,還考慮了債券的票面利率及收益率。當包括票息時,債券的存續期年數一定少於到期日數。一般而言,到期期限較短或票息較高的債券存續期較短。

存續期意味著甚麽?

存續期是固定收益投資的主要風險之一——利率風險的指標。計算存續期主要是衡量未來現金流的價值對利率變化的敏感程度。債券的存續期越短,當利率變動時,債券的價格變化就越小,短期債券面臨的利率風險亦會越小。

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存續期有何作用?

存續期是固定收益投資組合風險管理中非常有用的工具。首先,存續期允許投資組合經理針對具有不同收益率、價格、票息及到期日的債券,比較其風險敏感度及潛在價格波動性。此外,根據投資經理對利率的看法,可以相應調整投資組合的平均存續期。如果預期加息,就縮短期限(如買入期限較短的債券);如果預期減息,則延長期限。

為何考慮短存續期策略?

傳統上,存戶往往從兩個方面尋找低風險的收入來源:一是銀行現金存款的利率,二是信用度最高的政府發行的政府債券。問題是,如今這兩者都沒有提供足够收入。

因此,很多人發現需要提升風險等級,以求更高的收益率。 對於比較謹慎的投資者來說,這種方案可能會迫使他們在不明朗的市場環境中接受更多他們難以承受的風險。短存續期策略具有消除部分不明朗性及降低波動性的潛力。

減少不明朗因素,抑制波動性,提高流動性

對於願意接受一定程度信貸風險的謹慎型投資者來說,短存續期債券有可能提供比現金或「避險」政府債券更有吸引力的收入,同時亦能盡量降低利率風險及消除波動性。

存續期較短的債券對利率變化的敏感度較低,因此在利率變化的環境中通常波動性較小。此外,經常到期的債券所産生的現金流可能比長期債券具有更好的流動性,從而有可能在市場上以更高的收益率定期進行再投資。

中間步驟

當然,短存續期策略並非完全無風險,而是提供了一個把現金轉投風險較高資産的中間步驟,但波動性比較長期債券低。這可能為謹慎型投資者提供在較為冒險的領域尋求資本增長及提高收益的機會,例如短期高收益或新興市場公司債券等。

安盛投資管理提供一系列短存續期策略,旨在滿足您的需求。

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